6.1 銅晨會(huì)紀(jì)要
宏觀面：
(資料圖)
1）美國(guó)黑人男子因警察暴力執(zhí)法而死亡事件掀起全美多地抗議浪潮，警車和建筑物遭縱火，特朗普誓言將終止“暴徒暴行”，并將暴力沖突歸咎于極左翼分子。【利空★】
2）美國(guó)周五經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：4月個(gè)人消費(fèi)支出創(chuàng)紀(jì)錄最大降幅；4月商品貿(mào)易總額跌至10年來最低，商品進(jìn)出口均創(chuàng)紀(jì)錄最大環(huán)比降幅；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)5月終值低于初值，顯示消費(fèi)者信心出現(xiàn)動(dòng)搖。【利空★★】
3）中國(guó)官方5月制造業(yè)PMI為50.6，不及預(yù)期及前值，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇。【利空★】
基本面：
1）銅精礦
截止上周五，SMM銅精礦指數(shù)（周）報(bào)53.40美元/噸，環(huán)比大上周上升1.37美元/噸。泰克資源周三宣布Antamina銅礦在停工6周后已開始恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，由于減少了工人數(shù)量，預(yù)計(jì)近期開工率將維持在80%左右，并有望在第三季度逐步增加到滿負(fù)荷生產(chǎn)。秘魯大型銅礦產(chǎn)能仍處在復(fù)工周期，礦業(yè)委員會(huì)目前預(yù)計(jì)占秘魯銅產(chǎn)量80％的大型礦山6月初有望全面投入運(yùn)營(yíng)，但開工率水平、疫情會(huì)否發(fā)生反復(fù)等問題使得供給恢復(fù)預(yù)期后延，預(yù)計(jì)銅精礦現(xiàn)貨TC仍將在低位持續(xù)一段時(shí)間。
2）廢銅
上周1#光亮銅周均價(jià)為40570元/噸，較上周上漲80元/噸。上周銅價(jià)表現(xiàn)震蕩，疊加外部宏觀風(fēng)險(xiǎn)上升，廢銅商謹(jǐn)慎看待后市，及時(shí)低買高賣清理庫(kù)存，上下游成交周期縮短。近兩月銅材廠開工率恢復(fù)正常水平，產(chǎn)出的廢料也逐漸流向市場(chǎng)，一定程度緩解國(guó)產(chǎn)廢料緊缺的問題。在生產(chǎn)原料補(bǔ)充較好的情況下，5月份廢銅制桿企業(yè)開工率依然處于上升趨勢(shì)，對(duì)精銅消費(fèi)造成沖擊，同時(shí)也將帶動(dòng)后續(xù)對(duì)廢銅的需求，下游維持大量收貨的節(jié)奏。
3）進(jìn)口銅
5月29日倉(cāng)單報(bào)價(jià)92-102美元/噸；提單報(bào)價(jià)78-88美元/噸。LME0-3貼水27美元/噸。進(jìn)口虧損在170元/噸附近。29日外貿(mào)市場(chǎng)成交十分清淡，市場(chǎng)報(bào)價(jià)和詢盤都相對(duì)較少。進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，外貿(mào)市場(chǎng)需求遲遲難見改善。6月下旬到港提單貨源持續(xù)流出，部分貿(mào)易商出貨情緒濃重，再次下調(diào)報(bào)價(jià)。倉(cāng)單因貨源短缺，價(jià)格較為穩(wěn)定。整體來看，29日進(jìn)口銅市場(chǎng)成交持續(xù)冷清。
4）庫(kù)存
上周LME銅庫(kù)存環(huán)比減9975噸至261800噸；上期所銅庫(kù)存環(huán)比減30837噸至144988噸。
5）現(xiàn)貨
華東：5月29日上海1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水160~180元/噸，環(huán)比下跌10元/噸。現(xiàn)貨方面，庫(kù)存持續(xù)下降，市場(chǎng)低價(jià)貨源有限，換月后預(yù)計(jì)升水下調(diào)有限。現(xiàn)貨升水150-180元/噸。
華南：5月29日廣東1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水240~260元/噸，環(huán)比上漲5元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，盡管29日是月末，但持貨商在庫(kù)存減少的背景下依舊挺價(jià)出貨，但成交一。另據(jù)了解，因南儲(chǔ)貨源緊張。總體來看，庫(kù)存緊張是持貨商挺價(jià)的根本原因，我們預(yù)計(jì)本周到貨量仍有限，廣東升水仍將維持在高位。
銅價(jià)及預(yù)測(cè)：5月29日夜盤銅價(jià)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，倫銅先是回落30美元至5350美元/噸下方，尾盤則再度走強(qiáng)收漲。周五夜盤銅價(jià)上行主因投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀驅(qū)動(dòng)，以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普的講話并未實(shí)際對(duì)貿(mào)易協(xié)議產(chǎn)生影響，憂慮解除后資本市場(chǎng)普遍出現(xiàn)反彈。原油方面，供需預(yù)期改善下原油繼續(xù)收漲，對(duì)銅價(jià)亦有提振，后續(xù)關(guān)注俄羅斯方面減產(chǎn)消息。不過周末公布的中國(guó)官方制造業(yè)PMI不及預(yù)期，以及美國(guó)33城出現(xiàn)暴亂，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒產(chǎn)生刺激，可能對(duì)后期銅價(jià)存在一定壓力。預(yù)計(jì)今日倫銅5380-5450美元/噸，滬銅44000-44400元/噸。
