周一開盤，券商迎來“板塊漲停”。除了7只個股，券商板塊(WI.884780)其余股票盤前均漲停。
“買不進了，錯過錯過。”早間有投資者對第一財經記者表示，堅持了那么久，遺憾錯過這一次大漲。
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8月27日，在財政部宣布8月28日起印花稅減半征收后，證監會又“一鍵三連”：收緊IPO、規范減持、降低融資保證金。
業內人士認為，政策齊發明顯超出市場預期，證券交易端迎來重大利好，股票市場交易活躍度有望提升，短期看率先利好券商板塊，長期仍要看基本面信號。
券商板塊率先受益
自7月24日政治局會議提出活躍資本市場以來，各項政策在一個月多內逐漸落地。
印花稅在“萬眾期待”中迎來調降。財政部宣布證券交易印花稅率為單邊收取 1‰，本次調整將較大程度降低交易成本。
在財政部宣布8月28日起印花稅減半征收后，證監會又釋放三大利好：將融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%；進一步規范股份減持行為；階段性收緊IPO節奏，地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制。
“跨部委合作活躍資本市場，體現強烈的頂層信號，未來政策的力度和深度值得期待，”一位大型券商非銀金融分析師對第一財經記者稱，印花稅減半征收，證券交易端迎來重大利好。
具體來看，A股史上的歷次印花稅下調均對市場起到了提振效應。2008年4月24日，證券交易印花稅率由3‰下調為 1‰，提振上證綜指大漲9.29%，出現幾乎“大盤漲停”的盛況。2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，上證綜指再次出現大漲局面，漲幅9.45%，全市場情緒高漲。
華福證券首席經濟學家燕翔稱，從歷次印花稅調整經驗來看，未來股票市場有望上漲，交易活躍度有望迎來提升。值得注意的是，此次印花稅下調是將“真金白銀”讓利給投資者。據財政部國庫司公布的數據，2022年，我國證券交易印花稅2759億元，據此測算，此次印花稅減半全年或將讓利投資者逾1000億元。
前述非銀金融行業分析師稱，除調降印花稅之外，鼓勵回購和分紅，規范減持，以及吸引中長期資金入市等舉措對于證券市場的融資端和投資端都會有顯著影響，證券板塊當前的基本面及政策面均有支撐。
據開源證券非銀金融行業首席分析師高超測算，以融資保證金比例下調20%計算，預計券商融出規模上限將增加25%，預計將拉動上市券商整體凈利潤+13%。
“從估值角度來看，截至上周五，證券板塊估值1.31xPB，歷史分位數7.85%，處于較低分位。”東吳證券非銀金融行業分析師胡翔指出。
事實上，近一個月，證券市場交易情緒低迷，外資大幅流出，截至上一個交易日，北向資金累計凈流出739.95億元，上周單周凈流出224.2億元。
前述分析師對此解釋稱，自7月底提出活躍資本市場方針后，未見強有力的舉措落地，導致投資者交易信心不足，8月市場交易情緒低迷，券商板塊估值一路下行。“但隨著各項政策的逐步落地，證券交易端迎來重大利好，利率走低利好券商利差擴張，疊加低基數，支撐券商全年盈利增長。”該人士稱。
仍要看基本面信號
除了短期對券商板塊有拉動作用外，業內普遍認為此次提振資本市場的政策“組合拳”有望對市場走勢形成正面推動。
“這一舉措被視為對當前市場走勢的重大利好，有助于改變市場的低迷趨勢，”前海開源基金首席經濟學家楊德龍解釋稱，這次直接下調印花稅高達50%，一年將減少上千億的交易費用，對廣大投資者來說是及時雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。預計會對下周乃至未來很長一段時間的市場走勢形成正面的推動，推動市場大幅反彈。
“短期來看，印花稅減半征收有望成為大盤反彈的‘發令槍’，可以適當樂觀起來。”光大證券策略報告指出。
中信建投證券策略首席分析師陳果對此分析稱，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態度堅決。陳果認為：“當前市場處于政策密集落地期，今日政策三箭齊發明顯超出市場預期，市場短期信心有望獲得明顯提振。”陳果再度重申當前處于市場底部，政策明朗，建議積極布局。
不過，也有觀點認為，此次多舉措的推出尤其是印花稅的影響，更多在情緒面，并非市場的核心矛盾，大盤的中期拐點需要基本面信號的確認。
前述分析師表示，中報窗口即將結束，部分還未披露中報的公司可能存在業績風險，到時大概率會沖擊短期市場情緒，不過不影響中期趨勢。“目前中報的披露率不到60%，因此在8月31日前，需要警惕‘業績地雷’的沖擊。”他說。
